首页-利澳注册-利澳有限公司再好的公司，也要有个合理的价格。价格太高，来不及消化业绩的增长，股价就没办法继续上涨。这时在高位进入，就会妥妥成为接盘俠。永远记住，你真正目的是赚钱，而不是单纯地“陪伴公司成长”、警惕估值过高的“抱团股”A股市场正越来越流行机构投资者抱团，很多公募基金为了业绩排名，放弃了自己的独立思考，一窝蜂地去抱团龙头股，导致龙头股价格被迅速炒高。一些打着科技、成长型名号的基金，一打开来，重仓股全是茅台、。说难听点，这样的机构跟散户没什么区别。而面对那些被他们炒高的抱团股，一定要有所警惕。一旦抱团瓦解，股价也是深不见底。

　　要预测2021年能不能延续2020年的火爆行情，我们先要知道20年牛市的根本原因。

　　但大洋彼岸的美国拼命放水，央行为了应对货币升值压力，也不得不跟着一起放水。

　　新发行的百亿基金动不到2小时卖光，买新房根本要不到号，上海学区房一年里暴涨80%。

　　外贸顺差在2020年猛增27.4%，11月甚至创出改革开放40年以来的最高纪录。

　　虽然受疫情影响，但上市公司的业绩，尤其是下半年的业绩增速还是超越了市场预期，从而大力推高了股价。

　　首先，对于是否还会放水，央行领导已经多次表示，2021年GDP数据良好，不需要过分刺激，要恢复正常化的货币政策。

　　在这样的政策背景下，央行连续几日从市场上收回资金，银行间利率不断飙升，已经几乎超过近6年以来的最高水平。

　　尽管看到股市下跌过快，央行行长出面表态，“货币政策会缓慢转向，不会一步到位”。

　　对于第二点，国外订单的转移。现在，国外已开始大规模接种疫苗。虽然感染数据还在快速增长，但随着天气转暖和疫苗的大规模接种，疫情大概率会被控制。

　　而至于第三点，公司的基本面，优秀公司还是一如既往地优秀。但前期资金盲目抱团，把股价撑得过高。很多龙头公司的估值都严重偏离正常水平，需要一段时间调整。

　　市场全面上涨的基础已不存在，只有找到真正优秀的公司，依靠持续的业绩增长，才能让市场认可它的高估值，才能不断地上涨。

　　认真的你能读到这里，就说明你是一个能够保持沉浸式学习的人，请双击屏幕，为自己点个赞，然后休息一下。

　　我们接下去就步入深水区，聊3个长期赛道，以及它们各自的主要逻辑和里面的主要玩家。

　　只要耐心看完，你就会知道为什么这些行业的成功率更高，它们的底层逻辑是什么，

　　你要做的，就是在正确的方向聚焦，集中精力在这些优秀赛道里挑选出不超过5个主要玩家，并且坚定持有。

　　不管经济好坏，人们都离不开吃穿住行，生老病死，这些才是永恒的“黄金赛道”。

　　股价反应的永远是公司未来的业绩。如果市场需求保持稳定，却不增长，那股价也没办法上去。

　　比如高速公路，看起来是个躺着收费的好生意，但每年的过路车辆就那么多，还不敢随意提价。那股价自然也不会上涨。

　　而在科技领域里，关键技术的突破，新产品的推出，往往能刺激人们的需求，获得爆发式增长，股价也会一飞冲天。

　　消费行业很广，可以拆解为三大类，具体可以看下面这张我总结的图。其中标红的领域，是大牛股出没地，值得重点关注。

　　不过要注意的是，白酒也分档次，大致可以分为三档，不用档次的白酒有不同的投资逻辑。

　　不过茅台酒的产量已经基本达了上限，茅台镇的窖池就那么多，之后只能靠提价来提升业绩。

　　二线白酒有明显的地域特征，它有两个成长逻辑，一是跟随一线白酒涨价，二是跨区域的拓展。

　　顺鑫农业：牛栏山二锅头通过大规模铺设渠道，已经成功超越红星二锅头，成为国民二锅头头牌。

　　乳制品是人体重要的蛋白质来源，我国目前人均乳制品消费量只有亚洲平均水平的2/3，跟欧美相去甚远，所以提升的空间还很大。

　　常温奶不容易坏，拼的是上游奶牛场资源和运输渠道。伊利和蒙牛是绝对的霸主。

　　低温奶添加的防腐剂少，更加新鲜，毛利率也更高，但有运输半径的限制，呈现出地域性。比如，光明乳业就牢牢占据了长三角地区。

　　奶粉方面，中国飞鹤是奶粉龙头，主要面向二三线城市，抓住宝妈们买贵就是买好的心理，卖出了比国外奶粉更高的毛利。

　　奶酪是个增长很快的细分市场，奶酪渗透率正快速上升，妙可蓝多抓住机遇，成为这个赛道的龙头。

　　安琪酵母：酵母是烘焙的必需添加剂，市场需求极大，而且行业对安全要求极高，构成了很高的壁垒，安琪酵母是行业寡头。

　　三只松鼠、良品铺子：零食界新秀，走互联网销售路线。良品铺子定位高端，三只松鼠更加亲民

　　农夫山泉：凭借一句“大自然的搬运工”，农夫山泉成为了“水茅”，创始人也一度成为中国首富。

　　但事实上，除了可口可乐和星巴克，绝大部分软饮料的生命周期太短，顾客口味变化太快。

　　从邻国日本消费升级的20年经验来看，调味品规模上涨了8倍，几乎是增速最快的领域。

　　我国调味品市场规模同样增长迅速，而行业集中度又远低于日本，这也意味着行业龙头还有很大的成长空间。

　　海天味业、中炬高新、千禾味业：酱油龙头，酱油是调味品里最大的赛道，海天味业的市值曾超过万科+保利的总和。

　　金龙鱼：米面油龙头，米面油属于国计民生的产业，国家严格控价，毛利率比酱油低很多。

　　完美日记：依靠小红书和朋友圈迅速崛起的国货之光，出了几个爆款口红，主打性价比

　　家电行业的发展趋势主要有两个：1、海外扩张，2、消费升级下的个性化需求井喷。

　　美的集团：家电龙头，美的很早就走多元化和海外扩张的路线，市值上成功拉开跟格力的差距

　　格力集团：空调龙头，创始人是大家都熟悉的国民铁娘子董明珠。格力的成功主要靠质量过硬和销售铁军，但目前在多元化和海外扩张上的进展并不顺利。

　　小熊电器、苏泊尔、九阳股份：小家电三巨头，受益于居民消费升级下喷涌的个性化需求。

　　火锅通过统一的食材和酱料，做到了标准化，又因为兼容所有食材，能满足任何人的需求，从而成为餐饮里的最大单品。

　　以上就是消费品的主要赛道和玩家，不过随着消费升级，新的品类正不断创造出来，这是个永远有机会的赛道。

　　不过，投资科技行业要注意，大部分科技股表现性感的时间很短，通常来得快，去得也快。只能各领风骚三五年。

　　在自动驾驶下，你可以在车里开会，看电影，睡觉，干任何事情，当然也可以“开车”。

　　如果你买了特斯拉股票，或者中国三大造车新势力的股票，那么你现在可以点个赞后出去了，因为你已经自由了。

　　看好电动车行业还有很重要的一点，中国掌握了新能源车中上游的大部分技术，跟芯片不一样。

　　这点很重要，这不但意味着不会被卡脖子，更重要的是中国企业能把利润留给自己，也留给广大A股股民。

　　在投资中上游的时候，一定要注意技术路线的变化，因为踩对和踩错是完全两个世界。

　　天齐锂业、赣锋锂业：锂矿龙头。其中，天齐拥有世界上最好的锂矿资源，但由于跨境收购的步子迈得太大，陷入了债务危机，不过到底是手里有矿，股价跌了一下就全涨回来了。

　　华友钴业、寒锐钴业：世界钴矿龙头。不过要注意的是，电动车电池路线仍有变数，无钴电池可能成为重要的发展方向，因此钴矿的确定性没有锂矿那么强。

　　天赐材料、新宙邦：锂电池电解液龙头。我见过至少有2个私募基金经理，就靠这两个公司，在2020年获得了超过5倍的收益。

　　不过，电池正往固态化的方向发展，最终不再需要电解液。但这个过程会非常漫长，而且电解液龙头也已经开始通过投资和研发，做了提前布局。

　　宁德时代：正与LG化学激烈角逐全球动力电池的老大，国内动力电池无可争议的一哥。

　　比亚迪：研发出刀片电池，极大提升电池的安全性和能量密度，也引爆了汉系列车的销量。

　　亿纬锂能、国轩高科：动力电池生产巨头，与宁德时代、比亚迪一起，常年霸占动力电池装机量的前4名。

　　下游整车厂有很多，包括造车新势力和传统汽车的转型。这里只列举在A股上市的比较有代表性的公司。

　　比亚迪：比亚迪上面已经提过，它主要的营收还是来自整车销售，推出了好几个朝代系列，刚推出的汉系列纯电动车非常火爆。

　　上汽集团：叫过滴滴的应该对满大街的荣威不陌生吧，上汽最近和阿里巴巴、浦东新区一起打造高端系列“智己汽车”。

　　长城汽车：根据业界调研，出乎很多人意料，长城汽车目前是自动驾驶技术积累最好的公司。

　　特锐德：充电桩龙头。随着电动车的普及，充电桩将取代加油站，成为真正的刚需。

　　作为成本更低，更环保的发电方式，在“碳中和”的大背景下，光伏在未来社会中的发电占比会从目前的1.7%上升到23%，是增长最快的领域。

　　目前，光伏的成本已经大幅下降，商业模式彻底跑通，不再像几年前那样需要大量补贴，更不会发生无锡尚德那样外国不补贴就只能破产倒闭的事故。

　　不过需要注意的是，光伏发电技术目前还有路线之争，最大的争论有两个，一个是发电技术，有PERC和HJT两种。

　　我们不用管这英文代表的意思，只要知道PERC是现在的主流技术，但能量转化效率已经达到上限。HJT技术的上限更高，但目前成本不低，业内正在努力降低成本。

　　另一个就是硅片尺寸之争，目前主流的是180寸大小硅片，但210寸大硅片正迅速崛起。

　　每次技术和标准路线选择的背后，都是胜利者的无上荣光和无数失败者的黯然退场。

　　锦浪科技、横店东磁、中来股份、阳光电源、固德威：逆变器龙头，光伏发出的是直流电，在运输时为减小损耗，需要转化为交流电，这就需要用到逆变器。

　　所以医药行业也是刚需，是永远的朝阳行业。而随着老龄化的到来，更带来医药行业的巨大潜力。

　　第一，部分医药细分领域有一定不确定性，体现出科技行业的属性，比如创新药研发。

　　创新药领域经常出现爆款单品的现象，研发一个成功的大单品，加上专利的保护，足以养活一家几百上千亿市值的公司。

　　当然，也有用力过猛的，比如著名的吉利德公司，发明的丙肝神药彻底治愈了丙肝，结果病人没了，自己的生意也黄了。

　　看创新药企业，除了看它的成熟药品，还要重点关注正在研发中的药品和进度，也就是业内俗称的管线，因为这些才是业绩增长的根本来源。

　　恒瑞医药：创新药龙头，肿瘤病和心血管病是创新药最大的市场，恒瑞是最大的抗肿瘤药生产商，主要针对胃癌、乳腺癌。

　　中国生物制药、瀚森制药、信达生物、百济神州：抗肿瘤细分龙头，但都在港股上市。

　　创新药研发的成本越来越高，还有很高的失败概率。但研发和测试的过程却越来越标准化。

　　因此，很多创新药公司试图把研发试错的过程给外包出去，从而节省大量的成本。

　　跟卖铲子给挖金矿的人是一个道理，自己收取稳定的服务费，而且没有任何的风险。

　　随着专业度的提升，外包也越来越精细化，具体可分为研发外包（CRO）、生产外包（CMO）、定制研发生产外包（CDMO），这些都统称CXO。

　　中药股的投资逻辑比较特别，除了中药本身的价格提升，业绩增量主要来自围绕中药养生功能开发的周边消费品。

　　片仔癀：中药一哥，生产用于活血的国宝神药片仔癀，配方受国家保护，其中的野生麝香别人无法获得。片仔癀切入日化领域，面霜受很多年轻女性喜爱。

　　疫苗分为一类苗和二类苗，一类苗是国家规定必须接种的疫苗，比如卡介苗，乙肝疫苗。二类苗是自主选择性接种的，比如HPV（子宫颈肿瘤），流感疫苗。

　　一类苗的价格受政府限制，并且市场已经基本饱和，二类苗没有限价，市场还未完全普及，潜力很大。

　　沃森生物：主打肺炎疫苗和HPV疫苗，但前段时间有个神奇的操作，公司突然想把研发顺利的HPV疫苗低价卖给别人，引来无数基金经理骂娘。面对质疑，董秘爆出金句：

　　你可以质疑我们的管理能力，但不可以质疑我们的人品。华兰生物：血液制品生产商，切入流感疫苗领域。

　　顺便讲一讲COVID疫苗，其实我国的COVID疫苗生产不难，国家委托上面这几家都在生产，但由于出了免费接种的政策，反而打压了这几家的股价。

　　但器械同样受政策影响比较大。最近的集中采购政策，就瞄准了昂贵的器械行业。

　　爱尔眼科：眼科连锁龙头，恩，就是最近把大V眼睛治瞎的那个。但市场从这事情中发现，公司非常擅长推销高价服务，所以。。股价还是刚刚的。

　　欧普康视：小时候不少人都戴过OK镜吧，角膜塑形龙头，市场渗透率还不高，还远未到达天花板。

　　通策医疗：口腔连锁龙头。我们知道，种一颗牙动不动就是2万，再看一眼通策的财报，毛利率稳稳超过40%，牙科就是暴利啊。

　　锦欣生殖：辅助生殖连锁龙头，别搞错了，人家是服务不孕不育者的，不是郑爽概念股。

　　金融又分为三大类，保险，银行和证券。它们的业务看似复杂，涉及很多模型，但是放心，投资金融股根本用不到这些，我下面用两三百字就给你讲清楚。

　　第一块是死差，也就是精算师千方百计算出来的你缴纳的保费和发生事故后赔付金额的差值。

　　第三块是息差，就是你交的保费和保险公司实际赔付之间会有时间差，在这期间保险公司拿这笔钱去投资，产生了额外的投资收益。

　　市场好，投资收益自然就高。而保险公司又投了很多债券，利率高，债券价格也高。

　　中国上市的保险公司：中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险，表现最好的就是中国平安。

　　银行（工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行）曾经是大牛赛道，雪球上甚至出了银行二十八星宿。

　　中金公司、中信建投：投行业务为特色的证券公司，中金公司更是被誉为含着金钥匙出身的投行一哥。

　　花：恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、三一重工、顺丰控股、东方雨虹、坚朗五金、视源股份、汇川技术、广联达、海大集团、芒果超媒、传音控股、移远通信、八方股份、星宇股份、春风动力、密尔克卫

　　A股市场正越来越流行机构投资者抱团，很多公募基金为了业绩排名，放弃了自己的独立思考，一窝蜂地去抱团龙头股，导致龙头股价格被迅速炒高。

　　当然，在这篇文章里，我说的大多是大赛道里的主要玩家，没办法覆盖很多细分赛道